Сырьевые трейдеры скупают НПЗ, от которых отказываются энергетики
BP-XOM-CL-GLEN-SRS-TTE-SHELl-
Investing.com — Торговые дома скупают активы, связанные с переработкой и сбытом нефти, такие как нефтеперерабатывающие заводы. Заключая такие сделки, трейдеры могут лучше понимать и оказывать влияние на нефтяные рынки, пишет Bloomberg.
Сырьевые трейдеры, располагающие крупными деньгами, покупают НПЗ, от которых все чаще отказываются крупные энергетические компании.
Это одна из областей, в которой торговые дома, давно мечтающие об активах в сфере нефтепереработки и сбыта, которые помогают нефтяным компаниям получать огромные торговые доходы, инвестируют крупную прибыль, полученную в самый прибыльный период в их истории.
Владение этими активами дает им больше возможностей для совершения сделок, помогает лучше ориентироваться в рынках на деле и на бумаге и лучше понимать ситуацию с поставками топлива. Эти объекты выставляются на продажу по мере того, как крупные нефтяные фирмы сталкивается с давлением акционеров, требующих сократить портфель активов, чтобы сосредоточиться на активах с наибольшей доходностью, а также разгрузить или очистить крупные предприятия, загрязняющие окружающую среду, такие как НПЗ.
В последнее время появилось множество примеров. В прошлом месяце агентство Bloomberg сообщило, что торговый гигант Vitol Group сделал ставку на активы американской нефтеперерабатывающей компании Citgo Petroleum Corp. после двухлетней серии сделок, в ходе которых он инвестировал в итальянскую нефтеперерабатывающую компанию Saras SpA (BIT:SRS) и заправочные станции в Турции и Южной Африке.
В то же время Glencore PLC (LON:GLEN) входит в состав предприятия, которое согласилось купить НПЗ Bukom компании Shell PLC (AS:SHEL) в Сингапуре, а консорциум, включающий Trafigura Group, ведет эксклюзивные переговоры о покупке французского НПЗ Fos-sur-Mer.
По словам Лиз Мартин, советника компании Energex Partners и бывшего трейдера BP Plc, «В последнее время продажи в основном осуществлялись частным капиталом, но все чаще трейдеры начинают инвестировать в нефтеперерабатывающие заводы».
Закрепившись в нефтеперерабатывающей отрасли, трейдеры получают больше возможностей при принятии решения о том, отправлять ли определенные сорта нефти на собственный НПЗ или куда-то еще, например на открытый рынок, — в зависимости от того, что приносит больше денег.
«Трейдеры видят возможность получить в итоге завод, который может перерабатывать множество различных сортов нефти», — заявил Курт Чепмен, член совета директоров трейдера Levmet и бывший глава отдела сырой нефти в Mercuria Energy Group Ltd.
Еще одно преимущество наличия резервного источника сырья заключается в том, что это позволяет трейдерам смелее использовать реальные возможности, которые в конечном итоге устанавливают региональные ориентировочные цены. Кроме того, это дает им больше оснований занимать позиции на бумаге для хеджирования своих физических рисков, что позволяет им стать более крупными игроками на рынках свопов и фьючерсов.
«Если у вас есть выход на рынок сбыта нефти Midland WTI в Европе, потому что вы приобрели нефтеперерабатывающий актив, то вы оказываете прямое физическое влияние на механизм ценообразования, — заявил Чепмен. — НПЗ дают вам представление о том, что происходит с базовым сырьем, и позволяют вам потенциально использовать это на „бумажных рынках“ для расширения своих торговых операций».
Некоторые добывающие компании традиционно неохотно идут на сделки с торговцами, продавая их товары с прибылью для себя, поэтому владение НПЗ ставит трейдеров в более выгодное положение для заключения сделок по поставкам, поскольку заводы являются важными покупателями сырой нефти. Обеспечение таких поставок может дать более полное представление об объемах и сроках поставок грузов конкурентов, что также способствует принятию торговых решений.
НПЗ, которые недавно приобрели трейдеры, обычно расположены в крупных торговых узлах, таких как Средиземное море и Сингапурский пролив, что делает их доступными для поставок широкого спектра разновидностей сырой нефти. Сделки, как правило, заключались на покупку долей или в составе консорциумов, а не были прямым приобретением, поскольку трейдеры, как правило, больше всего заинтересованы в получении прав на закупку нефти для этих заводов.
Благодаря огромным доходам у сырьевых трейдеров появились средства для инвестиций в такие активы, как НПЗ, а также для создания групп по металлургии и сельскому хозяйству. Но еще один ключевой аспект развития нефтеперерабатывающих заводов — это просто доступность.
Заводы по всему миру выставляются на продажу и по бросовым ценам. Несмотря на хорошую рентабельность, такие компании, как BP PLC (LON:BP), TotalEnergies SE (EPA:TTEF), Shell и Exxon Mobil Corp (NYSE:XOM), избавляются от активов, которые они больше не считают основной частью своего бизнеса.
Нефтяные компании также испытывают давление со стороны институциональных инвесторов, требующих сократить выбросы.
Один из вариантов — потратить деньги на модернизацию нефтеперерабатывающих заводов, чтобы они стали более эффективными или производили более экологичное топливо. Другой — просто избавиться от них.
«Акционеры хотят, чтобы компании сократили выбросы парниковых газов, и один из способов сделать это — продать нефтеперерабатывающие заводы, — сказал Стив Сойер, консультант Facts Global Energy. — Это не слишком полезно для планеты, потому что покупатели будут эксплуатировать их аналогичным образом, но это основная причина, по которой владельцы НПЗ продают их».
Маржа нефтепереработки исторически очень циклична, и крупные основные фонды с нестабильной маржой могут представлять риск для трейдеров, имеющих высокую долю заемных средств. Прибыль Vitol в какой-то момент упала почти до нуля, поскольку компания боролась с расходами на модернизацию канадского завода Come by Chance в 1990-х годах. А в 2020 году сложные торговые условия вынудили Gunvor Group Ltd. закрыть свой убыточный нефтеперерабатывающий завод в Антверпене (Бельгия), который она потом продала.
Тем не менее, маржа может стать более стабильной, поскольку отрасль замедляет инвестиции в новые НПЗ в преддверии пика спроса на нефть, хотя потребление топлива в развивающихся странах продолжает быстро расти.
«Мы давно говорили о том, что, несмотря на резкое увеличение нефтеперерабатывающих мощностей в период с 2019 по 2025 год, на период после 2025 года запланировано очень мало, — сказал Сойер, который ранее руководил операциями по переработке нефти в компании BP. — И это по-прежнему так».
